Finanzpolitik vs. Geldpolitik

Wirtschaftspolitische Entscheidungsträger sollen über zwei Arten von Instrumenten verfügen, um die Wirtschaft eines Landes zu beeinflussen: fiskalische und monetäre .

Die Finanzpolitik bezieht sich auf die Staatsausgaben und die Erhebung von Einnahmen. Wenn beispielsweise die Nachfrage in der Wirtschaft gering ist, kann die Regierung eingreifen und ihre Ausgaben erhöhen, um die Nachfrage anzukurbeln. Oder es kann Steuern senken, um das verfügbare Einkommen für Menschen und Unternehmen zu erhöhen.

Die Geldpolitik bezieht sich auf die Geldversorgung, die über Faktoren wie Zinssätze und Mindestreserveanforderungen (CRR) für Banken gesteuert wird. Um beispielsweise die hohe Inflation zu kontrollieren, können politische Entscheidungsträger (normalerweise eine unabhängige Zentralbank) die Zinssätze erhöhen und dadurch die Geldmenge verringern.

Diese Methoden sind in einer Marktwirtschaft anwendbar, jedoch nicht in einer faschistischen, kommunistischen oder sozialistischen Wirtschaft. John Maynard Keynes war ein wichtiger Befürworter von Maßnahmen oder Interventionen der Regierung, bei denen diese politischen Instrumente eingesetzt wurden, um eine Wirtschaft während einer Rezession anzukurbeln.

Vergleichstabelle

Vergleichstabelle Fiskalpolitik versus Geldpolitik
Finanzpolitik Geldpolitik
DefinitionSteuerpolitik ist die Verwendung staatlicher Ausgaben und Einnahmen zur Beeinflussung der Wirtschaft.Geldpolitik ist der Prozess, durch den die Währungsbehörde eines Landes die Geldversorgung kontrolliert und häufig einen Zinssatz anstrebt, um eine Reihe von Zielen zu erreichen, die auf Wachstum und Stabilität der Wirtschaft ausgerichtet sind.
PrinzipManipulation des Niveaus der Gesamtnachfrage in der Wirtschaft, um die wirtschaftlichen Ziele Preisstabilität, Vollbeschäftigung und Wirtschaftswachstum zu erreichen.Manipulation der Geldmenge, um Ergebnisse wie Wirtschaftswachstum, Inflation, Wechselkurse mit anderen Währungen und Arbeitslosigkeit zu beeinflussen.
Politischer EntscheidungsträgerRegierung (zB US-Kongress, Finanzminister)Zentralbank (z. B. US-Notenbank oder Europäische Zentralbank)
RichtlinientoolsSteuern; Höhe der StaatsausgabenZinsen; Reserveanforderungen; Währungsbindung; Rabattfenster; quantitative Lockerung; Offenmarktgeschäfte; Signalisierung

Richtlinientools

Sowohl die Fiskal- als auch die Geldpolitik können entweder expansiv oder kontraktiv sein . Politische Maßnahmen zur Steigerung des BIP und des Wirtschaftswachstums werden als expansiv bezeichnet. Maßnahmen zur Eindämmung einer "überhitzten" Wirtschaft (normalerweise bei zu hoher Inflation) werden als kontraktive Maßnahmen bezeichnet.

Finanzpolitik

Die Legislative und Exekutive der Regierung kontrollieren die Finanzpolitik. In den Vereinigten Staaten sind dies die Regierung des Präsidenten (hauptsächlich der Finanzminister) und der Kongress, der Gesetze verabschiedet.

Die politischen Entscheidungsträger nutzen fiskalische Instrumente, um die Nachfrage in der Wirtschaft zu manipulieren . Beispielsweise:

  • Steuern : Wenn die Nachfrage gering ist, kann die Regierung die Steuern senken. Dies erhöht das verfügbare Einkommen und stimuliert dadurch die Nachfrage.
  • Ausgaben : Wenn die Inflation hoch ist, kann die Regierung ihre Ausgaben reduzieren und sich so vom Wettbewerb um Ressourcen auf dem Markt (sowohl Waren als auch Dienstleistungen) entfernen. Dies ist eine kontraktive Politik, die die Preise senken würde. Umgekehrt würden bei einer Rezession und einer nachlassenden Gesamtnachfrage höhere Staatsausgaben für Infrastrukturprojekte zu einer höheren Nachfrage und Beschäftigung führen.

Beide Instrumente wirken sich auf die Haushaltslage der Regierung aus, dh das Haushaltsdefizit steigt, unabhängig davon, ob die Regierung die Ausgaben erhöht oder die Steuern senkt. Dieses Defizit wird durch Schulden finanziert; Die Regierung leiht sich Geld, um den Haushaltsdefizit zu decken.

Prozyklische und antizyklische Finanzpolitik

Jeffrey Frankel, Wirtschaftsprofessor an der Harvard University, hat in einem Artikel für VOX über die Debatte über Steuersenkungen und Anreize erklärt, dass eine vernünftige Finanzpolitik antizyklisch ist.

Wenn eine Wirtschaft in einem Boom steckt, sollte die Regierung einen Überschuss erwirtschaften. In anderen Fällen sollte es in der Rezession ein Defizit geben. [Es gibt] keinen Grund, eine prozyklische Finanzpolitik zu verfolgen. Eine prozyklische Fiskalpolitik stapelt die Ausgaben und Steuersenkungen zusätzlich zu den Booms, reduziert jedoch die Ausgaben und erhöht die Steuern als Reaktion auf Abschwünge. Haushaltsverschwendung während der Expansion; Sparmaßnahmen in Rezessionen. Die prozyklische Fiskalpolitik ist destabilisierend, weil sie die Gefahren von Überhitzung, Inflation und Vermögensblasen während des Booms verschlimmert und die Verluste bei Produktion und Beschäftigung während der Rezession verschärft. Mit anderen Worten, eine prozyklische Finanzpolitik erhöht die Schwere des Konjunkturzyklus.

Geldpolitik

Die Geldpolitik wird von der Zentralbank kontrolliert. In den USA ist dies die Federal Reserve. Der Fed-Vorsitzende wird von der Regierung ernannt, und im Kongress gibt es ein Aufsichtskomitee für die Fed. Die Organisation ist jedoch weitgehend unabhängig und kann Maßnahmen ergreifen, um ihr Doppelmandat zu erfüllen: stabile Preise und niedrige Arbeitslosigkeit.

Beispiele für geldpolitische Instrumente sind:

  • Zinssätze : Der Zinssatz sind die Kreditkosten oder im Wesentlichen der Geldpreis. Durch die Manipulation der Zinssätze kann die Zentralbank die Kreditaufnahme erleichtern oder erschweren. Wenn Geld billig ist, gibt es mehr Kredite und mehr wirtschaftliche Aktivität. Zum Beispiel stellen Unternehmen fest, dass Projekte, die nicht realisierbar sind, wenn sie 5% Geld ausleihen müssen, realisierbar sind, wenn der Zinssatz nur 2% beträgt. Niedrigere Zinssätze wirken sich auch negativ auf das Sparen aus und veranlassen die Menschen, ihr Geld auszugeben, anstatt es zu sparen, weil sie so wenig Rendite für ihre Ersparnisse erzielen.
  • Mindestreserveanforderung: Die Banken müssen einen bestimmten Prozentsatz (Cash Reserve Ratio oder CRR) ihrer Einlagen in der Reserve halten, um sicherzustellen, dass sie immer über genügend Bargeld verfügen, um die Auszahlungsanfragen ihrer Einleger zu erfüllen. Es ist wahrscheinlich, dass nicht alle Einleger gleichzeitig ihr Geld abheben. Die CRR liegt also normalerweise bei etwa 10%, was bedeutet, dass die Banken die restlichen 90% frei verleihen können. Durch die Änderung der CRR-Anforderungen für Banken kann die Fed die Höhe der Kreditvergabe in der Wirtschaft und damit die Geldmenge kontrollieren.
  • Währungsbindung : Schwache Volkswirtschaften können beschließen, ihre Währung an eine stärkere Währung zu binden. Dieses Tool wird normalerweise bei außer Kontrolle geratenem Aufblasen verwendet, wenn andere Mittel zur Steuerung nicht funktionieren.
  • Offenmarktgeschäfte : Die Fed kann Geld aus dem Nichts schaffen und es durch den Kauf von Staatsanleihen (z. B. Staatsanleihen) in die Wirtschaft einbringen. Dies erhöht die Staatsverschuldung, erhöht die Geldmenge und wertet die Währung ab, die die Inflation verursacht. Die daraus resultierende Inflation stützt jedoch die Vermögenspreise wie Immobilien und Aktien.

Videos zum Vergleich von Steuer- und Geldpolitik

Eine allgemeine Übersicht finden Sie in diesem Video der Khan Academy.

Sehen Sie sich das folgende Video an, um mehr über die verschiedenen geld- und fiskalpolitischen Instrumente zu erfahren.

Für eine eingehendere technische Diskussion sehen Sie sich dieses Video an, in dem die Auswirkungen fiskal- und geldpolitischer Maßnahmen anhand des IS / LM-Modells erläutert werden.

Verantwortung

Die Finanzpolitik wird von der Regierung sowohl auf Landes- als auch auf Bundesebene verwaltet. Die Geldpolitik ist die Domäne der Zentralbank. In vielen entwickelten westlichen Ländern - einschließlich den USA und Großbritannien - sind die Zentralbanken unabhängig von der Regierung (wenn auch mit einer gewissen Aufsicht von dieser).

Im September 2016 plädierte The Economist dafür, die Abhängigkeit von der Geld- zur Fiskalpolitik angesichts des Niedrigzinsumfelds in den Industrieländern zu verlagern:

Um in einer Niedrigzinswelt sicher zu leben, ist es an der Zeit, sich nicht mehr auf Zentralbanken zu verlassen. Strukturreformen zur Erhöhung der zugrunde liegenden Wachstumsraten spielen eine entscheidende Rolle. Ihre Auswirkungen treten jedoch nur langsam ein, und die Volkswirtschaften brauchen jetzt Unterstützung. Die dringendste Priorität ist die Einbeziehung der Finanzpolitik. Das Hauptinstrument zur Bekämpfung von Rezessionen muss von den Zentralbanken zu den Regierungen verlagert werden. Für jeden, der sich an die 1960er und 1970er Jahre erinnert, wird diese Idee sowohl vertraut als auch besorgniserregend erscheinen. Damals hielten es die Regierungen für selbstverständlich, dass es in ihrer Verantwortung lag, die Nachfrage anzukurbeln. Das Problem war, dass die Politiker gut darin waren, Steuern zu senken und die Ausgaben zu erhöhen, um die Wirtschaft anzukurbeln, aber hoffnungslos darin, den Kurs umzukehren, wenn ein solcher Aufschwung nicht mehr benötigt wurde. Steuerliche Anreize wurden zum Synonym für einen immer größeren Staat. Die heutige Aufgabe besteht darin, eine Form der Finanzpolitik zu finden, die die Wirtschaft in schlechten Zeiten wiederbeleben kann, ohne die Regierung in den guten zu verankern.

Kritik

Libertäre Ökonomen glauben, dass Maßnahmen der Regierung zu ineffizienten Ergebnissen für die Wirtschaft führen, weil die Regierung absichtlich oder aufgrund unbeabsichtigter Konsequenzen Gewinner und Verlierer auswählt. Zum Beispiel senkte die Federal Reserve nach den Anschlägen vom 11. September die Zinssätze und hielt sie zu lange künstlich niedrig. Dies führte 2008 zur Immobilienblase und der anschließenden Finanzkrise.

Ökonomen und Politiker sind sich selten über die besten politischen Instrumente einig, selbst wenn sie sich über das gewünschte Ergebnis einig sind. Zum Beispiel hatten Republikaner und Demokraten im Kongress nach der Rezession von 2008 unterschiedliche Vorschriften zur Ankurbelung der Wirtschaft. Die Republikaner wollten die Steuern senken, aber die Staatsausgaben nicht erhöhen, während die Demokraten beide politischen Maßnahmen anwenden wollten.

Wie im obigen Auszug erwähnt, besteht eine Kritik an der Finanzpolitik darin, dass es Politikern schwer fällt, den Kurs umzukehren, wenn die politischen Maßnahmen, z. B. niedrigere Steuern oder höhere Ausgaben, für die Wirtschaft nicht mehr erforderlich sind. Dies kann zu einem immer größeren Zustand führen.

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