Call Option vs. Put Option

Optionen geben Anlegern das Recht - aber keine Verpflichtung -, Wertpapiere wie Aktien oder Anleihen innerhalb eines bestimmten Zeitraums, der durch das Ablaufdatum der Option festgelegt ist, zu festgelegten Preisen zu handeln. Eine Call-Option gibt dem Käufer die Möglichkeit , eine vereinbarte Menge einer Ware oder eines Finanzinstruments, das als Basiswert bezeichnet wird, vom Verkäufer der Option bis zu einem bestimmten Datum (dem Ablauf) zu einem bestimmten Preis (dem Ausübungspreis) zu kaufen . Eine Put-Option gibt dem Käufer das Recht , den Basiswert vor dem Ablaufdatum zu einem vereinbarten Ausübungspreis zu verkaufen .

Die Partei, die die Option verkauft, wird als Verfasser der Option bezeichnet. Der Optionsinhaber zahlt dem Optionsschreiber eine Gebühr, die als Optionspreis oder Prämie bezeichnet wird. Im Gegenzug zu dieser Gebühr ist der Optionsschreiber verpflichtet, die Vertragsbedingungen zu erfüllen, falls der Optionsinhaber die Option ausübt. Bei einer Call-Option bedeutet dies, dass der Optionsschreiber verpflichtet ist, den Basiswert zum Ausübungspreis zu verkaufen, wenn der Optionsinhaber die Option ausübt. Bei einer Put-Option ist der Optionsschreiber verpflichtet, den zugrunde liegenden Vermögenswert vom Optionsinhaber zu kaufen, wenn die Option ausgeübt wird.

Vergleichstabelle

Vergleichstabelle Call Call versus Put Option
Anrufoption Put-Option
DefinitionDer Käufer einer Call-Option hat das Recht, ist jedoch nicht verpflichtet, eine vereinbarte Menge bis zu einem bestimmten Datum zu einem bestimmten Preis (dem Ausübungspreis) zu kaufen.Der Käufer einer Put-Option hat das Recht, ist jedoch nicht verpflichtet, eine vereinbarte Menge bis zu einem bestimmten Datum zum Ausübungspreis zu verkaufen.
KostenPrämie vom Käufer bezahltPrämie vom Käufer bezahlt
VerpflichtungenDer Verkäufer (Zeichner der Call-Option) ist verpflichtet, den Basiswert bei Ausübung der Option an den Optionsinhaber zu verkaufen.Der Verkäufer (Zeichner einer Put-Option) ist verpflichtet, den zugrunde liegenden Vermögenswert vom Optionsinhaber zu kaufen, wenn die Option ausgeübt wird.
WertSteigt mit steigendem Wert des BasiswertsVerringert sich mit steigendem Wert des Basiswerts
AnalogienKaution - darf etwas zu einem bestimmten Preis nehmen, wenn der Investor dies wünscht.Versicherung - gegen Wertverlust geschützt.

Motivationen

Käufer einer Call-Option möchten, dass der Wert eines Basiswerts in Zukunft steigt, damit sie mit Gewinn verkaufen können. Im Gegensatz dazu können Verkäufer vermuten, dass dies nicht der Fall ist, oder sind bereit, einen Gewinn im Austausch für eine sofortige Rendite (eine Prämie) und die Möglichkeit, einen Gewinn aus dem Ausübungspreis zu erzielen, aufzugeben.

Der Käufer einer Put-Option ist entweder der Ansicht, dass der Preis des Basiswerts zum Ausübungstag wahrscheinlich fallen wird, oder er hofft, eine Long-Position auf dem Vermögenswert zu schützen. Anstatt einen Vermögenswert zu verkaufen, entscheiden sich viele für den Kauf eines Put, da dann nur die Prämie gefährdet ist. Der Put-Writer glaubt nicht, dass der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers wahrscheinlich fallen wird. Der Autor verkauft den Put, um die Prämie zu sammeln.

Ablauf- und Optionsketten

Es gibt zwei Arten von Ablaufzeiten für Optionen. Der europäische Stil kann nicht bis zum Ablaufdatum ausgeübt werden, während der amerikanische Stil jederzeit ausgeübt werden kann.

Der Preis sowohl für Call-Optionen als auch für Put-Optionen ist in einem Kettenblatt aufgeführt (siehe Beispiel unten), in dem Preis, Volumen und Zinsen für jeden Ausübungspreis und jedes Ablaufdatum angegeben sind.

Ausübungspreis

Für jedes Ablaufdatum listet eine Optionskette viele verschiedene Optionen mit unterschiedlichen Preisen auf. Diese unterscheiden sich, weil sie unterschiedliche Ausübungspreise haben: den Preis, zu dem der zugrunde liegende Vermögenswert gekauft oder verkauft werden kann. Bei einer Call-Option kostet ein niedrigerer Aktienkurs mehr. Bei einer Put-Option kostet ein höherer Aktienkurs mehr.

Gewinne

Mit Call-Optionen hofft der Käufer zu profitieren, indem er Aktien für weniger als ihren steigenden Wert kauft. Der Verkäufer hofft, durch sinkende oder weniger steigende Aktienkurse als die vom Käufer für die Schaffung einer Call-Option gezahlte Gebühr zu profitieren. In diesem Szenario übt der Käufer sein Kaufrecht nicht aus und der Verkäufer kann die bezahlte Prämie behalten.

Bei Put-Optionen hofft der Käufer, dass die Put-Option mit dem Aktienkurs über dem Ausübungspreis verfällt, da die Aktie nicht den Besitzer wechselt und sie von der für die Put-Option gezahlten Prämie profitieren. Verkäufer profitieren, wenn der Aktienkurs unter den Ausübungspreis fällt.

Risiken

Optionen sind im Vergleich zum Kauf des zugrunde liegenden Wertpapiers risikoreich und belohnend. Optionen werden nach Ablauf völlig wertlos. Wenn sich der Preis nicht in die vom Anleger erhoffte Richtung bewegt, gewinnt er in diesem Fall durch die Ausübung der Optionen nichts. Beim Kauf von Aktien ist das Risiko, dass der gesamte Investitionsbetrag ausgelöscht wird, normalerweise recht gering. Andererseits erzielen Optionen sehr hohe Renditen, wenn sich der Preis drastisch in die vom Anleger erhoffte Richtung bewegt. Die Tabelle im folgenden Beispiel wird dies verdeutlichen.

Beispiel

Betrachten Sie ein reales Beispiel für den Handel mit Optionen. Hier ist eine Teilmenge der Optionen, die für toget verfügbar sind (der zugrunde liegende Vermögenswert hier ist also die Google-Aktie), an einem Tag, an dem der Aktienkurs laut Yahoo Finance bei etwa 750 USD lag. Das Ablaufdatum für alle diese Optionen liegt innerhalb von 2 Tagen. Call-Optionen, bei denen der Ausübungspreis unter dem aktuellen Kassakurs der Aktie liegt, sind im Geld.

Der Einfachheit halber werden nur Anrufoptionen analysiert. Diese Tabelle zeigt, wie der Handel mit Optionen ein hohes Risiko und eine hohe Belohnung darstellt, indem der Kauf von Call-Optionen dem Kauf von Aktien gegenübergestellt wird. In beiden Fällen muss der Anleger glauben, dass der Aktienkurs steigen wird. Call-Optionen bieten jedoch im Vergleich zum investierten Betrag sehr hohe Belohnungen, wenn der Preis stark steigt. Der Nachteil ist, dass die Anlegerin ihr gesamtes Geld verliert, wenn der Aktienkurs nicht deutlich über den Ausübungspreis steigt. Die Tabelle kann hier heruntergeladen werden.

Handelsoptionen vs. Handelsaktien

Mit Optionen haben Anleger eine Hebelwirkung. Wenn eine Prognose korrekt ist, kann ein Anleger einen sehr hohen Geldbetrag gewinnen, da die Optionspreise tendenziell viel volatiler sind. Das Potenzial für höhere Belohnungen ist jedoch mit einem höheren Risiko verbunden. Zum Beispiel ist es beim Kauf von Aktien normalerweise unwahrscheinlich, dass die Investition vollständig ausgelöscht wird. Das Geld für den Kauf von Optionen wird jedoch vollständig ausgelöscht, wenn sich der Aktienkurs in die entgegengesetzte Richtung bewegt, als vom Anleger erwartet.

Put-Optionen vs. Leerverkäufe

Spekulanten haben zwei Möglichkeiten, auf einen Wertverlust eines Vermögenswerts zu setzen: Kauf von Put-Optionen oder Leerverkauf. Leerverkäufe oder Leerverkäufe bedeuten den Verkauf von Vermögenswerten, die man nicht besitzt. Zu diesem Zweck muss der Spekulant diese Vermögenswerte (z. B. Aktien) von seinem Broker ausleihen oder vermieten, wobei normalerweise eine Gebühr oder Zinsen pro Tag anfallen. Wenn der Spekulant beschließt, die Short-Position zu "schließen", kauft er diese Aktien auf dem freien Markt und gibt sie an seinen Kreditgeber (Broker) zurück. Dies wird als "Abdecken" einer Short-Position bezeichnet.

Manchmal erzwingen Broker die Deckung von Short-Positionen, wenn der Aktienkurs so hoch steigt, dass der Broker glaubt, dass nicht genug Geld auf dem Konto sein wird, um die Short-Position aufrechtzuerhalten. Wenn der Marktpreis der Aktien zum Zeitpunkt der Deckung der Position höher ist als zum Zeitpunkt des Leerverkaufs, verlieren Leerverkäufer Geld. Es gibt keine Begrenzung für den Geldbetrag, den ein Leerverkäufer verlieren kann, da es keine Begrenzung dafür gibt, wie hoch der Aktienkurs sein wird. Im Gegensatz dazu ist die Obergrenze für den Verlustbetrag, den Käufer von Put-Optionen erleiden können, der Betrag, den sie in die Put-Option selbst investiert haben. Einige Spekulanten betrachten diese Verlustobergrenze als Sicherheitsnetz.

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